截至8月31日，沪深两市按申万行业划分的124家房地产企业半年报发布完毕，强者恒强之势越发显现。Bzn上海之声-美好观察
据WIND统计，上半年，全部124家房地产上市公司营业收入为1454亿元，同比（比上年同期）增长8.4%；其中，“招保万金”营业收入为484.3亿元，占到三成。上半年，全部124家房地产上市公司净利润为204.7亿元，同比增长16%；“招保万金”占据了近四成。Bzn上海之声-美好观察
值得一提的是，楼市调控之下，房地产上市公司负债和存货双双激增，现金流入相对较缓。据WIND统计，截至8月31日，全部124家房地产上市公司现金流为2119.8亿元，同比增长12%；存货10281.9亿元，同比增长39%；总负债11681.3亿元，同比增长39%。大多数房企的资产负债率超过70%。Bzn上海之声-美好观察
“现在和2008年一样，不少大型开发商都准备了现金，但2008年是存储现金过冬，而现在持较高现金流的目的是为了扩张。”克而瑞分析师杨晨青如此点评房地产上市公司手上的2119.8亿元现金。Bzn上海之声-美好观察
恒大净利超万科Bzn上海之声-美好观察
翻查上市房企半年报，一个新的现象是，中高端物业开发为主的企业，也开始向高周转靠拢，业绩增速明显，其中的典型便是招商，还有未在A股上市的中海，今年这两巨头都走到了促销的最前沿。Bzn上海之声-美好观察
杨晨青指出，注重单个项目利润率的开发企业往往不肯降价，在今年市场环境不好的情况下，这些企业面临资金链的考验。Bzn上海之声-美好观察
相比之下，在港股上市的高周转企业代表——恒大地产集团有限公司（3333.HK，简称恒大地产）日子好过很多。根据恒大地产8月30日披露的半年报，上半年，其合约销售金额为423亿元，同比增长一倍，几乎追平去年全年的销售额。恒大地产称，其上半年合约销售额的63.8%来自二线城市，30.3%来自三线城市。Bzn上海之声-美好观察
上半年，恒大地产净赚57亿元，远超同期万科的29.7亿元。Bzn上海之声-美好观察
“恒大是最典型的高周转企业，每次都最先降价，快拿地、快开发、快销售，不注重单个项目的利润率。”杨晨青说。Bzn上海之声-美好观察
在此之前，2007年、2008年、2009年时，高周转企业净利润不如追求高利润率的企业。规模大，但是净利润少。Bzn上海之声-美好观察
其间的变化“奥妙”之一，无疑是一线城市的限购。这也是此轮调控的最大特点之一。Bzn上海之声-美好观察
根据恒大地产半年报，截至6月30日，恒大地产的房地产项目分布于国内101个城市，包括3个一线城市，24个二线城市和74个三线城市。Bzn上海之声-美好观察
小开发商“年底资金告急”
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