似乎是突然之间，中国央行放慢了人民币的涨势。上周五，人民币连续第六个交易日下跌，同时本周或将创下三年多来兑美元的最大单周跌幅。本地市场，美元报人民币6.0890元。人民币兑美元本周以来已经累计下跌了0.5%。上一次出现类似幅度的下降要追溯至2010年11月份。KGk上海之声-美好观察
人民币兑美元的跌幅对于习惯波动的货币市场而言，对于其他多数货币而言实在不算大。不过，投资者很清楚，人民币汇率被牢牢掌控在中国手中，中国央行每日为人民币设定中间价，只允许汇率在中间价上下1%的幅度内浮动。不过，在人民币过去数月快速走高后，上周中国央行设定的中间价较上周末低了0.2%。所以，这对人民币来说，已算是相当剧烈的下挫。由于人民币汇率在离岸市场可以自由浮动，下注人民币的投资者大多会在离岸市场上买进、卖出人民币。离岸市场上，人民币兑美元上周下跌了0.8%，上周五人民币汇率报1美元兑人民币6.08元，略高于在岸市场的人民币6.0890元。人民币兑美元无本金交割远期上周下跌0.4%。KGk上海之声-美好观察
市场预计中国央行下周将继续引导人民币走软。这么猜的一个原因是在岸市场流动性充裕：中国银行业1月份新增人民币贷款规模远高于预期。2014年两会之前，出于对影子银行及坏账增多的担忧，中国政府显然正密切关注信贷增长，中国央行受命出手抑制信贷增速，力争遏制影子银行和坏账带来的风险。而在继续收紧货币政策之前，调低人民币汇率是中国央行一个可行之策略。KGk上海之声-美好观察
从有些迹象看，目前人民币走势的一个可能原因是中国央行正在为扩大人民币交易区间并允许人民币更自由地浮动铺平道路。中国央行上周三称，今年将有序扩大人民币汇率浮动区间。据《华尔街日报》报道，CIBC World Markets宏观策略师Patrick Bennett说，一种合理的暗示是，人民币双向波动加剧是央行在为扩大所允许的人民币交易区间做准备。类似情况曾在2011年底和2012年初出现，当时市场上充斥着有关人民币双向波动的预期，之后，中国央行于2012年4月份宣布人民币兑美元日交易区间将从在当日中间价上下0.5%范围内浮动扩大至上下1.0%的范围。不过，巴克莱资本中国经济学家常健不认同这一观点。常健认为，考虑到日益加剧的国内增长和金融风险，还不能确定中国央行是否仍愿意在人民币汇率方面冒更大风险，无论是人民币汇率波动加剧还是人民币更快升值/贬值的风险。KGk上海之声-美好观察
而另一个可能原因则很明显，即中国央行正在寻求为人民币降温，并抑制海外资金的大规模流入。自2005年进行币值重估以来，人民币已累计上涨了33%，同时吸引了大规模“热钱”涌入中国市场套利。这本有利于中国内地市场的资金流动性。但是，如今中国政府外汇储备充足，金融危机后又急速扩张信贷与投资，现金流动性实际处于过剩状况。这时，再放任“热钱“大规模流入，将使中国央行需要面对的局面更加复杂。因此，继续单向走强的人民币越来越偏离中国政府的利益。KGk上海之声-美好观察
当然，我认为虽然人民币出现波动，但放眼今年全年，人民币恐怕仍将进一步走高。因为我相信中国经济的年增速依然会超过7%。而且，与此同时，中国经济将再现较大的贸易顺差和强劲的资本流入。这些都是利好。KGk上海之声-美好观察
（作者系资深媒体人，电邮：chenxuchenxu@msn.cn，本专栏每周一至周五刊出。）KGk上海之声-美好观察
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