在上周新增的创业板IPO审核名单中，北京绿创声学工程股份有限公司(以下简称“绿创声学”)再次现身。绿创声学曾于今年1月18日遭遇终止审查，仅在不到三个月时间内又再次排队。67V上海之声-美好观察
绿创声学是注册于中关村科技园区昌平园的高新技术企业，主营业务是销售降噪产品、噪声治理工程承包、降噪技术服务业务。67V上海之声-美好观察
公开资料显示，绿创声学的终止审查是由发行人和中介机构自行主动撤回材料，但具体原因不详。从2009年开始，绿创声学就开始着手准备IPO，终止审查意味着该公司须重新申报材料，之前接近三年的努力几近功亏一篑。67V上海之声-美好观察
一位资深保代人士指出，发行人自己主动撤回，应该是出于多方面的综合考虑。如果公司存在比较大的硬伤，往下走比较困难，保荐机构会提出撤回建议，但撤不撤决定权在发行人。67V上海之声-美好观察
中国网财经记者在梳理资料时发现，绿创声学存在过度依赖大工程、行业空间有限、专利技术含量不高等三大短板，上述问题或将使绿创声学重新冲刺创业板蒙上阴影。67V上海之声-美好观察
过度依赖大工程 盈利状况不稳定67V上海之声-美好观察
从盈利水平来看，绿创声学无疑是同行中佼佼者。在噪声综合治理领域，只有上海申华声学装备有限公司和深圳中雅机电实业有限公司可与之一争高下。但是，绿创声学盈利状况并不稳定。2007年净利润2139万元，2008年下滑至1064万元，2009年净赚1301万元，不足2007年的一半。2010年突然发力，实现净利润2829万元，同比增长117.4%。67V上海之声-美好观察
据了解，噪声处理公司竞标成功后，客户往往先付30%预付款，当生产的系统运到现场安装时，客户支付30%，待安装调试完毕，客户再支付30%，剩下10%款项则作为质保金，一年后若设备运营正常再进行支付。67V上海之声-美好观察
绿创声学2010年年报显示，公司前5大客户是北京市轨道交通建设管理公司，国家电网、深圳市地铁集团公司、广州市地铁总公司、广州大学城华电新能源公司。2010年，绿创声学应收账款排名前五客户均为与政府相关公司，其中国家电网、北京市轨道交通建设管理公司、广州市地铁总公司赫然在目。他们合计以6009万元应收账款占据当期应收账款总额的68.01%，占当期营收37.6%。67V上海之声-美好观察
政府背景扎实保障了绿创声学的中标率，但依靠政府就意味着受政策影响很大，例如货币政策一旦收紧，政府缺钱，工程款就会一拖再拖，公司就很难拿到钱，公司成长性存在风险。67V上海之声-美好观察
行业空间有限 降噪领域尚未有公司成功上市67V上海之声-美好观察
作为一家专门从事噪声综合治理高新技术环保企业，绿创声学主营业务是销售降噪产品、噪声治理工程承包、降噪技术服务业务，其中销售产品在2010年为公司贡献了1.2元收入，占当期总营收70%。67V上海之声-美好观察
绿创声学总裁姜鹏明在2008年接受媒体采访时，曾希望公司未来5年内能达到“几十亿”的规模。而实际情况是，2009年到2011年上半年，绿创声学营收分别为8489万元、1.7亿元、8164万元。三年已过，“几十亿”的目标远在天边。67V上海之声-美好观察
业内人士普遍反映，噪声污染不像水污染、大气污染后果严重，虽然国家有明确控制标准和惩治措施，但民不报官不究，所以工厂敢蒙混过关。他们会寻找廉价的隔音方法。比如用200块钱一平米的彩钢板来代替1000块一平米的隔声板。67V上海之声-美好观察
分析师指出，虽然十二五规划要在环保行业投入3.4万个亿，但目前环保市场，水污染、大气污染、固废污染处理占据90%市场需求，只给噪声污染处理留下10%的空间。67V上海之声-美好观察
据统计，在降噪领域，目前还没有一家公司实现上市。67V上海之声-美好观察
专利技术含量不高 可替代性强67V上海之声-美好观察
绿创声学拥有中国、美国发明专利4项，实用新型专利30余项，从数字来看，实力可谓雄厚。67V上海之声-美好观察
但有业内人士指出，绿创声学专利技术含量不高，可替代性很强，大多属于在别人技术上稍作改造。比如说绿创隔声窗包含专利技术大多能找到其他材料来代替，从而达到相同的降噪效果，不像隔而固(青岛)振动控制有限公司的隔震技术，小公司模仿不了。而对于高新技术企业来说，核心竞争力无疑以专利技术为上。67V上海之声-美好观察
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